j9九游会

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　　开始：源达

　　投资要点：

　　资讯要闻

　　1． 8月3日，国务院印发《对于促进作事破钞高质地发展的见地》，进一步开释以作事破钞为握手，为扩大内需添能源的明礼服号。《见地》提倡6方面20项重心任务。一是挖掘餐饮住宿、家政作事、养老托育等基础型破钞后劲。二是引发文化文娱、旅游、体育、解说和培训、居住作事等改善型破钞活力。三是栽植壮大数字、绿色、健康等新式破钞。四是增强作事破钞动能，翻新作事破钞场景，加强作事破钞品牌栽植，放宽工功课商场准入，络续潜入电信等领域洞开。五是优化作事破钞环境，加强作事破钞监管，率领诚信合规商量，完善作事破钞要领。六是强化政策保险，加强财税金融营救，夯实东说念主才队伍因循，进步统计监测水平。关连部门和各地共同开展作事破钞提质惠民行径和作事破钞季系列促破钞行径，络续打造作事破钞热门、推当作事质地进步。

　　2． 8月9日，国度统计局发布2024年7月份CPI和PPI数据。7月份，破钞需求络续还原，加之部分地区高温降雨天气影响，宇宙CPI同比涨幅有所扩大，环比由降转涨。从同比看，CPI高潮0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；从环比看，CPI由上月下降0.2%转为高潮0.5%，涨幅处于连年同时较高水平。7月份，受商场需求不及及部分海外大量商品价钱下行等成分影响，宇宙PPI同比、环比降幅均与上月疏通。从同比看，PPI下降0.8%；从环比看，PPI下降0.2%。

　　3． 8月6日，工业和信息化部发布《对于翻新信息通讯行业责罚，优化营商环境的见地》。《见地》提倡，进一步试点扩大升值电信业务洞开。加大对民营企业参与移动通讯转售等业务和作事翻新的营救力度，有序鼓动卫星互联网业务准入轨制更始。

　　商场概览

　　本周国内证券商场主要指数均呈着落态势，行业指数表露分化，申万一级行业中，食物饮料行业涨幅最大为3.5%。

　　本周商场日均走动量6444.89亿元。

　　投资建议

　　建议关爱：1）高股息行业：银行、石油石化。2）事迹肃穆增长行业：具有人人竞争力以及受益于大范畴开垦更新和破钞品以旧换新的行业：电子、汽车、机械开垦、家用电器；有望受益于顺价机制带来盈利增厚的行业：公用奇迹。3）新质坐褥力关连行业板块：东说念主工智能、低空经济等。4）黄金的中永远投资契机。

　　风险指示

　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、商场短期波动风险。

　　一、资讯要闻

　　国务院印发《对于促进作事破钞高质地发展的见地》

　　8月3日，国务院印发《对于促进作事破钞高质地发展的见地》，进一步开释以作事破钞为握手，为扩大内需添能源的明礼服号。

　　《见地》提倡6方面20项重心任务。一是挖掘餐饮住宿、家政作事、养老托育等基础型破钞后劲。二是引发文化文娱、旅游、体育、解说和培训、居住作事等改善型破钞活力。三是栽植壮大数字、绿色、健康等新式破钞。四是增强作事破钞动能，翻新作事破钞场景，加强作事破钞品牌栽植，放宽工功课商场准入，络续潜入电信等领域洞开。五是优化作事破钞环境，加强作事破钞监管，率领诚信合规商量，完善作事破钞要领。六是强化政策保险，加强财税金融营救，夯实东说念主才队伍因循，进步统计监测水平。关连部门和各地共同开展作事破钞提质惠民行径和作事破钞季系列促破钞行径，络续打造作事破钞热门、推当作事质地进步。

　　2024年7月份CPI同比涨幅扩大，PPI同比降幅与上月疏通

　　7月份，破钞需求络续还原，加之部分地区高温降雨天气影响，宇宙CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大。

　　从环比看，CPI由上月下降0.2%转为高潮0.5%，涨幅处于连年同时较高水平。其中，食物价钱由上月下降0.6%转为高潮1.2%，影响CPI环比高潮约0.21个百分点。食物中，受部分地区高温降雨天气影响，鲜菜和鸡蛋价钱折柳高潮9.3%和4.4%，共计影响CPI环比高潮约0.20个百分点，占CPI总涨幅的四成；生猪产能去化效应缓缓走漏，猪肉价钱高潮2.0%，影响CPI环比高潮约0.03个百分点。非食物价钱由上月下降0.2%转为高潮0.4%，影响CPI环比高潮约0.30个百分点。非食物中，暑期出游需求较旺，飞机票、旅游和宾馆住宿价钱折柳高潮22.1%、9.4%和5.8%，涨幅均高于近十年同时平均水平，共计影响CPI环比高潮约0.24个百分点，占CPI总涨幅近五成；受海外金价和油价波动影响，国内金饰品和汽油价钱折柳高潮1.6%和1.5%。

　　从同比看，CPI高潮0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食物价钱由上月下降2.1%转为持平。食物中，猪肉价钱高潮20.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点；鲜菜和鸡蛋价钱折柳由上月下降7.3%和4.4%转为高潮3.3%和0.8%；鲜果、食用油、牛肉和羊肉价钱降幅在4.1%—12.9%之间，降幅均有收窄。非食物价钱高潮0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI同比高潮约0.54个百分点。非食物中，作事价钱高潮0.6%，受上年同时对比基数走高影响，涨幅回落0.1个百分点，其中旅游和交通器具租借费价钱折柳高潮3.1%和0.8%，飞机票和宾馆住宿价钱折柳下降9.8%和2.6%。工业破钞品价钱高潮0.7%，涨幅回落0.1个百分点，其中汽油价钱涨幅回落至5.3%，燃油小汽车价钱降幅扩大至6.3%。

　　图1：国内CPI数据

　　贵寓开始：国度统计局，源达信息证券相干所

　　7月份，受商场需求不及及部分海外大量商品价钱下行等成分影响，宇宙PPI环比、同比降幅均与上月疏通。

　　从环比看，PPI下降0.2%，降幅与上月疏通。其中，坐褥贵寓价钱下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点；生存贵寓价钱由上月下降0.1%转为持平。受海外输入性成分影响，国内石油和自然气开采业价钱高潮3.0%；有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱下降0.4%，其中铜冶真金不怕火价钱下降1.6%，铝冶真金不怕火价钱下降0.2%。煤炭需求总体自如，煤炭开采和洗选业价钱持平。房地产商场连接调节以及高温多雨天气影响建筑施工，钢材、水泥等建材商场需求仍然偏弱，玄色金属冶真金不怕火和压延加工业、非金属矿物成品业价钱折柳下降1.7%、0.6%。装备制造业中，锂离子电板制造价钱下降0.9%，想象机制造价钱下降0.2%，新能源车整车制造价钱下降0.1%；汽柴油车整车制造价钱高潮0.4%。破钞品制造业中，化学纤维制造业、文教工好意思体育和文娱用品制造业、纺织服装衣饰业价钱折柳高潮0.6%、0.3%、0.1%。

　　从同比看，PPI下降0.8%，降幅与上月疏通。其中，坐褥贵寓价钱下降0.7%，降幅比上月收窄0.1个百分点；生存贵寓价钱下降1.0%，降幅扩大0.2个百分点。主要行业中，非金属矿物成品业价钱下降5.6%，玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱下降3.7%，电气机械和器材制造业价钱下降2.8%，农副食物加工业价钱下降2.7%，想象机通讯和其他电子开垦制造业价钱下降2.6%，汽车制造业价钱下降2.1%，上述6个行业是影响PPI同比下降的主要成分，共计下拉PPI约1.25个百分点。煤炭开采和洗选业价钱由上月下降1.6%转为高潮0.3%，化学原料和化学成品制造业价钱由上月下降0.6%转为高潮0.3%；铁路船舶航空航天和其他运载开垦制造业价钱由上月持平转为高潮0.5%；有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高潮10.6%，石油和自然气开采业价钱高潮6.7%，涨幅均回落。

　　图2：国内PPI数据

　　贵寓开始：国度统计局，源达信息证券相干所

　　工信部：进一步试点扩大升值电信业务洞开，有序鼓动卫星互联网业务准入轨制更始

　　8月6日，工业和信息化部发布《对于翻新信息通讯行业责罚，优化营商环境的见地》。《见地》提倡，进一步试点扩大升值电信业务洞开。加大对民营企业参与移动通讯转售等业务和作事翻新的营救力度，有序鼓动卫星互联网业务准入轨制更始。这将招引更多国表里成本插足，增多商场竞争活力，有助于构建更洞开透明的电信业务商场，完毕更高水平对外洞开新局面。

　　二、周不雅点

　　《对于促进作事破钞高质地发展的见地》出台，破钞行业景气度有望进步

　　国务院印发《对于促进作事破钞高质地发展的见地》。8月3日，国务院印发《对于促进作事破钞高质地发展的见地》以优化和扩大作事供给，开释作事破钞后劲，统筹扩大内需和潜入供给侧结构性更始。《见地》提倡6方面20项重心任务，主要对文旅、旅店、餐饮、解说、体育等行业提倡政策营救。咱们觉得，该《见地》的出台故意于促进破钞的进一步复苏。

　　政策出台利好文旅、旅店、餐饮、解说、体育等行业。1）文化旅游：络续实施“百城百区”文化和旅游破钞行径筹办，扩大文化上演商场供给。丰富影片供给，促进电影关联破钞。饱读舞邮轮游艇、房车露营、低空航行等新业态发展，营救“音乐+旅游”、“上演+旅游”、“赛事+旅游”等会通业态发展。优化入境政策和破钞环境，加速还原航班班次，相干扩大免签国度范围。2）餐饮住宿：饱读舞所在传承进展传统烹调本领和餐饮文化，办好“中华好意思食荟”系列行径，营救所在开展特质餐饮促破钞行径。饱读舞海外有名餐饮品牌在国内开设首店、旗舰店。进步住宿作事品性和涉外作事水平，栽植一批中高端旅店品牌和民宿品牌。3）解说培训：推动管事解说提质增效，诞生高水平管事学校和专科。推动社会培训机构面向公众需求提高作事质地。指挥学校按照关连规矩通过购买作事等形式引进具有相应禀赋的第三方机构提供非学科类优质公益课后作事。4）体育：饱读舞举办种种体育赛事行径，创建具有自主常识产权的赛事品牌，申办或引进有影响力的海外顶级赛事，栽植专科化运营团队。积极发展冰雪开通，络续推动冰雪开通在宇宙普及发展。

　　任务

　　现实

　　基础型破钞后劲

　　餐饮住宿破钞

　　栽植名菜、名小吃、名厨、名店，打造“好意思食名镇”、“好意思食名村”。进步住宿作事品性和涉外作事水平，栽植一批中高端旅店品牌和民宿品牌。照章依规周转农村闲置房屋、集体诞生用地，发展乡村旅店、东说念主皮客栈民宿作事。

　　家政作事破钞

　　潜入家政作事劳务对接行径，推动家政进社区，增多家政作事供给。

　　养老托育破钞

　　任性发展银发经济，多渠说念增多养老托育作事供给，营救照章依规行使空置时势新建、改扩建养老托育机构，推动缩小运营成本。衔尾老旧小区变调、好意思满社区诞生、社区生存圈诞生、城市社区镶嵌式作事设施诞生，优化家政、养老、托育、助餐等作事设施布局。加速健全居家社区机构相谐和、医养康养相衔尾的养老作事体系，开展居家和社区基本养老作事进步行径，推动管事院校加强东说念主才培养。

　　引发改善型破钞活力

　　文化文娱破钞

　　络续实施“百城百区”文化和旅游破钞行径筹办，开发具有地域和民族特质的文化创意重心名堂，扩大文化上演商场供给。丰富影片供给，营救以分线刊行等互异化模式刊行影片，促进电影关联破钞。进步荟萃体裁、荟萃饰演、荟萃游戏、播送电视和荟萃视听质地，饱读舞千里浸体验、脚本文娱、数字艺术、线上演播等新业态发展。

　　旅游破钞

　　饱读舞邮轮游艇、房车露营、低空航行等新业态发展，营救“音乐+旅游”、“上演+旅游”、“赛事+旅游”等会通业态发展。进步交通运载作事品性，便利游客出行。优化入境政策和破钞环境，加速还原航班班次，相干扩大免签国度范围。

　　体育破钞

　　周转空置场馆时势资源，饱读舞举办种种体育赛事行径，积极发展冰雪开通。

　　解说和培训破钞

　　推动管事解说提质增效，诞生高水平管事学校和专科。推动社会培训机构面向公众需求提高作事质地。指挥学校引进具有相应禀赋的第三方机构提供非学科类优质公益课后作事。饱读舞与海外有名高档院校在华开展高水平合营办学。

　　居住作事破钞

　　饱读舞发展“物业作事+生存作事”模式，实践智能安防、聪敏泊车、智能门禁等新模式。栽植提供变调想象、定制化治装、智能化家居等一站式、要领化居品和作事的龙头企业。

　　栽植壮大新式破钞

　　数字破钞

　　发展“互联网+”医疗作事、数字解说等新模式，加速无东说念主零卖店、自提柜、云柜等新业态布局，营救电子竞技、外交电商、直播电商等发展。

　　绿色破钞

　　建立健全绿色低碳作事要领、认证、标志体系，实践应用先进绿色低碳技能，提高家装、出行、旅游、快递等领域绿色化水平。

　　健康破钞

　　鼓动“互联网+医疗健康”发展，营救中医药老字号企业发展，强化零卖药店健康促进、养分保健等功能。

　　增强作事破钞动能

　　翻新作事破钞场景

其中，特许权使用费的收入为4.67亿美元，同比增长17%，分析师预期4.87亿美元；授权许可和其他收入在4.72亿美元，同比增长72%，分析师预期的4.18亿美元。

　　推动走路街变调进步，加速城市一刻钟便民生存圈诞生，健全城乡作事破钞荟萃，丰富农村生存作事供给。

　　加强作事破钞品牌栽植

　　营救工功课企业加强品牌栽植、运营和保护，表露中华老字号和特质传统品牌引颈作用。

　　扩大工功课对外洞开

　　络续潜入电信、解说、养老、医疗、健康等领域洞开，推动科技作事、旅游等领域洞开举措全面落地，招引更多海外有名企业投资、更多工功课态落地。

　　优化作事破钞环境

　　加强作事破钞监管

　　强化跨部门集结监管，饱读舞建立破钞维权 【下载黑猫投诉客户端】作事站，珍惜爽脆营商环境和商量者正当权力。

　　率领诚信合规商量

　　加强对关连商量主体登记备案、行政许可（金麒麟分析师）、行政处罚等信用信息的归集、公示，加强作事质地监测评价，饱读舞第三方机构开展作事破钞评价。

　　完善作事破钞要领

　　制校正作事破钞关连要领，加强作事破钞领域认证轨制诞生。

　　强化政策保险

　　加强财税金融营救

　　饱读舞政府性融资担保机构为相宜条目的工功课小微企业和个体工商户提供融资增信营救，增多妥贴分享经济等破钞新业态发展需要的金融居品供给。落实3岁以下婴幼儿照护、子女解说、扶养老东说念主等个东说念主所得税专项附加扣除政策。

　　夯实东说念主才队伍因循

　　饱读舞普通高校、管事院校和企业合营共建洞开型区域产训诫通实践中心，栽植复合型、应用型、手段型工功课东说念主才。

　　进步统计监测水平

　　加强作事破钞数据采集和分析预测，作念好作事零卖额统计责任。

　　贵寓开始：中国政府网，源达信息证券相干所

　　定制家居行业不雅点：存量房更新商场依旧纷乱，治装模式或重塑行业竞争形式

　　存量房更新商场渊博，为家装家居带来商场空间。刻下中国存量房商场依旧纷乱，一般而言，旧房翻新的周期为10-15年，2009年至2014年间中国商品房销售面积呈现波动上升趋势。2009年商品房销售面积为43，422平米，资格两年连气儿增长后，2011年达到53，673平米，2013年达到六年来的峰值64，121平米，中国存量房更新大概为家装家居提供可不雅的商场需求。

　　破钞东说念主群迭代，定制化、一站式需求推动治装商场扩容。1）家装家居破钞群体正在向80后、90后乃至更年青的东说念主群升沉，其中25岁以下占比15%，26-35岁占比达44%，35岁及以下的破钞者占比率先60%，年青一代照旧成为中国度居破钞的主流客户群体。2）破钞者年青化和客户需求个性化、种种化趋势下，将促使家居家装行业朝治装定制，为客户提供一站式家装作事的标的发展。3）据巨量引擎调研数据夸耀，幽闲使用提供一站式家装公司作事的东说念主数占调研总东说念主数的66.3%。一线及新一线城市为70.4%，四线及五线城市受渠说念戒指，为49.7%。治装不仅在中大城市具备迷漫的客户基础，况兼在四线、五线城市领有渊博的下千里空间，治装商场渗入率有望连接提高，治装渐成潮水。

　　治装模式重塑竞争逻辑，推动行业集结度进步。1）为反应连忙变化的客户需求，品牌厂商必须对居品进行快速的迭代，居品迭代的速率成为了品牌商的中枢竞争力之一。以欧派家居为例，欧派家居自2019年起研发用度逐年增长，至2023年达到11.3亿元，CAGR达到15%，研发用度率保管在4.5%-5.0%，大品牌或在研发才智上渐渐酿成竞争壁垒。2）入局治装的企业需链接作事的全经由并向客户提供全品类商品以得志客户的多元化、定制化和家装作风一体化需求。对企业供应链整合和信息化才智提倡较高要求，畴昔头部品牌或将接受家居自研自产模式进一步扩大与中小品牌的成本上风并依托信息化才智提高作事和运营成果，推动行业形式优化。

　　智能驾驶行业不雅点：智能驾驶政策技能双轮入手，助推Robotaxi交易化进度

　　顶层政策密集落地，所在试点政策积极反应。连年来，我国已出台多项政策营救智能网联汽车行业发展，车路云一体化亦成为计策之一。据工信部，畴昔我国将扶植车路协同发展计策，表露新式举国体制上风，接受愈加有劲的措施推动智能网联汽车发展，高质地鼓动车路云一体化应用试点责任。拆开2024年6月底，工信部数据夸耀，宇宙共诞生17个国度级智能网联汽车测试区、7个车联网先导区、16个“双智”试点城市，洞开测试说念路32000多公里，披发测试执照率先7700张，测试里程率先1.2亿公里，各地智能化路侧单位（RSU）部署率先8700套，多地开展云控基础平台诞生。

　　Robotaxi单车成本有望快速下行，远期盈利空间可期。1）阐发测算，有安全员的Robotaxi每公里运营成本为1.77元，低于传统网约车（油）的1.93元，但仍高于传统网约车（电）的1.43元。跟着L4级别自动驾驶技能锻真金不怕火落地，每三辆车配备一个安全员，Robotaxi的每公里成本能缩减至1.13元；远期完毕无安全员Robotaxi运营，每公里成本能缩减至0.81 元。2）阐发《自动驾驶汽车运载安全作事指南（试行）》眼球云尔安全员东说念主车比不低于1：3，沟通单车全生命周期成本，咱们瞻望在年行驶10000公里、客单价2元/km情况下，瞻望单车年收入/盈利可达20/13.7万元，对应成本回收期约2.2年。

　　“萝卜快跑”交易化落地，特斯拉Robotaxi行将面世。1）萝卜快跑是百度Apollo推出的自动驾驶出行作事平台，现在已在北京、上海、武汉、重庆等11个城市洞开载东说念主测试运营作事。阐发百度发布的2024年第一季度财报数据夸耀，萝卜快跑平台累计订单量已封闭600万单，本季度订单量达到82.6万单，同比增幅达25%，在行业内保持率先地位。在APOLLO DAY 2024会上，萝卜快跑声称2024年底完毕相差均衡，2025年全面插足盈利期，成为人人首个完毕盈利的无东说念主驾驶平台。2）特斯拉Robotaxi瞻望在10月10日发布。特斯拉筹办推出一款访佛于Uber的智高东说念主机应用方法，让用户不错呼唤特斯拉的车辆，车主不错指定他们但愿车辆加入彀络的时刻，在此时间将他们的车用于分享出行，并从这些作事中赢得收入。阐发特斯拉的假定（北好意思），Robotaxi单车每年跑9万英里，年毛利约3万好意思元。

　　三、商场概览

　　1．主要指数表露

　　本周国内证券商场主要指数均呈着落态势，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数往时一周涨跌幅折柳为-1.5%、-1.9%、-2.6%、-1.6%、-1.1%、-1.4%、-2.2%、-2.8%、-1.6%。

　　2．申万一级行业涨跌幅

　　申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为食物饮料、社会作事、好意思容照看、商贸零卖、建筑材料，往时一周涨跌幅折柳为3.5%、2.6%、2.4%、1.9%、1.6%。

　　3．两市走动额

　　本周商场走动活跃度一般，其中周一两市成交量本周最高为7913.38亿元，本周商场日均走动量6444.89亿元。

　　4．本周热门板块涨跌幅

　　四、投资建议

　　1．高股息行业：银行、石油石化。

　　2．事迹肃穆增长行业：具有人人竞争力以及受益于大范畴开垦更新和破钞品以旧换新的行业：电子、汽车、机械开垦、家用电器；有望受益于顺价机制带来盈利增厚的行业：公用奇迹。

　　3．新质坐褥力关连行业板块：东说念主工智能、低空经济等。

　　4．黄金的中永远投资契机。

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