起首：广金期货

中枢不雅点

现在金属硅阛阓处于沉稳运转景象。从供给面来看，西南地区仍在继续复工，且跟着6月电价的下移，开工企业将链接增多。5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳步履决策》，通过此决策不错看出将来硅行业的眼力将聚焦在炉型升级创新及再生硅新增投产两处。长久而言，成心于硅行业向范围化的绿色发展迈进。

供应情况：工业硅开炉数链接上升，四川丰水期已至，电价降至年内低点，云南亦有新增开炉，供应增量正在开释。据百川盈孚数据，截止6月6日，我国金属硅开工炉数361台，举座开炉率49.25%，较上周增多14台。

需求情况：多晶硅价钱颓势抓续，行业大范围减产给原料端工业硅带来压力；有机硅保抓沉稳，企业开工保管前期节拍，对工业硅采购按需为主；铝合金价钱跟班铝价下调，利润尚未充分成就，原料延续刚需采购；工业硅出口数据好转。

老本利润：工业硅老本趋于下行，原料方面近期价钱变化不大，但西南丰水期电价下调，举座老本着落。利润方面，现货报价举座抓稳，老本下行之下，行业利润回升。

阅历了一轮强预期的往来之后，盘面重回弱实际逻辑，策略端的潜在利多暂无助于惩办工业硅现时基本面偏弱的形貌，因此多头出现除掉的迹象。从基本面来看，四川丰水期已至，电价下调，硅厂正加速复产趋势，云南地区亦有供应增量；下贱需求的弱化抓续杀青，多晶硅企业大多开启历练减产，有机硅、铝合金仍保管弱稳景象。总体来看，工业硅基本面仍然疲软，产业端暂无显着复旧，博弈策略利多的力量也正在迟滞，因此短期工业硅链接以偏空念念路对待。

风险领导：工业硅压价意愿过强；工业硅利润空间压缩

一

 行情总结

    本周，工业硅主连开盘价12680元/吨，收盘价12305元/吨，较上周跌530元/吨（-4.13%）。价钱波动范围12185~12840元/吨。成交量减少36.7万手至145.0万手，抓仓量增多0.07万手至19.7万手。

二

供给端：举座增多

    供应方面，周度产量、新开炉数抓续增多。凭证百川盈孚，本周工业硅周度产量9.32万吨，环比+0.36%;天下炉数749台，本周开炉347台，净新开炉+7台(新疆/四川/云南新开炉-1/+4/+2台)，开炉率为46.33%，环比+0.27 %。4周产量环比减少，同比增多。凭证SMM，2024年4周，天下工业硅产量35.87吨，同比-2.07%，环比+23.18%。

三

老本端：小幅下滑

    老本方面，本周金属硅老本小幅下滑。老本抓续裁汰，凭证百川盈孚，本周工业硅单吨笼统老本13544.28元，较上周-88.27元。毛利扭亏。凭证百川盈孚，本周工业硅单吨毛利为40.19元，较上周增多82.53元，实现扭亏。5周主产区电价保抓不动。凭证SMM，5周新疆地区电价保抓不动，云南、四川地区电价下调。新疆地区，5周吐鲁番/伊犁/石河子电价约0.28/0.35/0.23元/度;云南地区，5周怒江/保山/德宏电价约0.5/0.46/0.51元/度，环比4周-0.01/-0.01/+0元/度;四川地区，5周凉山/阿坝/乐山电价约为0.49 /0.43/0.49元/度，环比4周-0.07/-0.05/-0.09元/度。硅石方面，本周硅石价钱自在为主。新疆硅石495元/吨，较上周基本一致;云南硅石435元/吨，较上周一致。量度后续硅石价钱保抓自在。石油焦方面，本周石油焦自在为主。SMM数据，石油焦价钱在1360至1640元/吨，量度后续价钱震憾运转。硅煤方面，本周硅煤价钱自在。新疆精煤价钱2000元/吨，环比一致;宁夏精煤价钱1510元/吨，环比-20元/吨。量度后续沉稳运转。电极方面，本周石墨电极价钱高涨。炭电极价钱9200元/吨，环比一致;石墨电极价钱18000元/吨，环比-250元/吨。量度将来价钱沉稳运转。

四

需求端：发达一般

    需求方面，多晶硅需求短期压力较大，中长久热情降碳配套策略。短期内，在高开工、高库存、弱需求的基本面下，疏导耗费抓续恶化，多晶硅周度产量或抓续裁汰。中长久看，节能降碳步履决策再次明确支抓发展光伏产业，并明确放开消纳红线及加速电网建设，后续热情有关配套策略的出台及收尾。多晶硅料价钱维稳。凭证SMM，本周缜密料价钱3.6万元/吨(+0%)，菜花料价钱3.3万元/吨(+0%)，复投料价钱3.8万元/吨(+0%)，N型硅料价钱4.2万元/吨(+0%)。周度产量环比裁汰，工场库存抓续高位累库，平均利润耗费扩大。凭证百川盈孚，本周多晶硅产量4.34万吨，环比2.03%;工场库存30.83万吨，环比+2.26%;多晶硅单吨毛利-8952元，单吨耗费扩大1200元。有机硅价钱基本自在。凭证SMM，本周DMC/107胶价钱13650/14000元/吨，环比变动+50/+0元/吨周度产量、开工率边缘着落，工场库存减少。凭证百川盈孚，本周DMC产量4.08万吨(环比-1.69%)，开工率73.16%(环比-2.71%)，工场库存4.97万吨(环比-1%)有机硅需求后续或维稳。凭证百川盈孚，有机硅厂后续以宽泛出产为主，未有宽绰的历练或降负运转安排。铝合金价钱基本自在。凭证SMM，本周铝合金ADC12价钱为20550元/吨(+50元/吨)4周铝合金产量同比增多。凭证Wind，4周铝合金产量140.1万吨，同比增多11.50%，量度将来铝合金需求沉稳运转。

五

 库存分析：社会库存已经高企

    库存方面，显性库存边缘减少。收尾本周末表示库存47.17万吨，环比-0.11万吨(-0.22%)，同比+91.40%行业库存环比减少，库存压力边缘开释。凭证百川盈孚，收尾本周末行业库存为18.91万吨，环比-2.83%。阛阓库存小减，工场库存减少。收尾本周末阛阓库存10.1万吨，环比-0.01万吨(-0.98%);工场库存8.81万吨，环比0.45万吨(-4.86%)。

六

 现货分析：现货价钱下调

    现货阛阓方面，末端下贱需求低迷，现货采购积极性较低，大厂再度下调部分招牌报价以促成交，西南丰水期到来企业开工率抓续增多之中，现货端举座压力不减。

七

后市预测

    阅历了一轮强预期的往来之后，盘面重回弱实际逻辑，策略端的潜在利多暂无助于惩办工业硅现时基本面偏弱的形貌，因此多头出现除掉的迹象。从基本面来看，四川丰水期已至，电价下调，硅厂正加速复产趋势，云南地区亦有供应增量；下贱需求的弱化抓续杀青，多晶硅企业大多开启历练减产，有机硅、铝合金仍保管弱稳景象。总体来看，工业硅基本面仍然疲软，产业端暂无显着复旧，博弈策略利多的力量也正在迟滞，因此短期工业硅链接以偏空念念路对待。

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